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甲醇成也原油 败也原油

来源:http://www.pyyssy.com/news/31.html    发布时间 : 2016-04-07

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        受油价持续上涨和资金炒作的影响,甲醇期货开启了一波长达四个月的反弹。近期,油价下挫,甲醇转而向下。

        利益不一致,限产难长久

        油价的暴跌导致主要产油国的经济状况恶化,沙特阿拉伯、俄罗斯、委内瑞拉和卡塔尔四国在年初组成限产同盟。四国约定,将产量冻结,之后的产量不得超过1月11日的水平。除此之外,四国希望通过自身的示范效应吸引更多的产油国加入其中,实现以扩大冻结产量规模推升油价进而缓解自身经济压力的目的。这一消息的公布提振了市场信心,美国原油指数从29.89美元/桶的低点一度反弹至43.40美元/桶,涨幅达到45.20%。

        在整体产能过剩的大背景下,局部的限产并不能从根本上改变供需失衡的问题,此轮油价的上涨应该以反弹而不是反转来定义。果不其然,随着4月中旬多哈限产会议的临近,产油国之间的矛盾加剧。

        其一,由于刚刚被解除石油禁运,伊朗明确表态不参与冻结产量协议,伊拉克、利比亚由于国内动乱急需资金维持稳定,也选择“长痛”,而不愿忍受“短痛”。在这种情况下,如果冻结产量推升油价,那么更大的受益者是不参与该协议的国家,这从根本上决定了限产保价很难长期维持。

        其二,冻结产量只是限制生产,并没有限制供应。目前各产油国库存高企,产油国可以通过释放库存的方式增加供应。近期各主产国原油出口量增加也验证了这种可能性。

        由于各产油国之间利益不一致,冻结产量很难有实质性进展。随着会议日期的临近,不利消息可能会持续出现。而这,将压制进口甲醇的价格。

        供需无起色,涨价很艰难

        原油靠不住了,供需格局能否提供甲醇上涨的动能?市场预估,3月国内甲醇进口量在64.88万吨,较2月增加14.16万吨。基于上文对油价继续下跌的判断,未来进口甲醇价格更具优势,其将大量流入国内市场。另外,3月底,国内甲醇企业,特别是西北地区的企业,开始集中检修,但检修期限普遍较短,阶段性的供应不足很快就会结束。反观国内港口库存,由于进口的增加,甲醇港口库存也随之增加。

        需求方面,天气转暖,下游甲醛进入消费旺季,企业开工率已经恢复到75%。不过,企业普遍看空甲醇后市,备货意愿并不强。二甲醚企业的开工率在四成左右,整体供应稳定,后期开工率难上升。醋酸企业目前的开工率维持高位,但需求相对疲软,特别是甲醇价格上涨推升了成本,造成醋酸行业利润缩窄,企业没有进一步提升开工率的打算。

        虽然甲醇下游开工率有所上升,但是终端需求疲软,下游对甲醇的补库并不积极,加之后期进口量的增加可以抵消需求的增加,甲醇供需格局趋于稳定,对价格的影响有限。

        综上所述,甲醇此前的反弹主要受油价上行和市场氛围向好的带动,供需格局并没有明显改善。后期,随着油价的走低,甲醇重回弱势。

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